Instituída formalmente durante o governo de Campos Sales, entre 1898 e 1902, a Política dos Governadores constituiu um dos pilares fundamentais de sustentação do sistema oligárquico da Primeira República brasileira.

O acordo consistia essencialmente em uma troca de apoios mútuos entre o presidente da República e os governadores estaduais, sobretudo aqueles à frente das oligarquias politicamente mais fortes e economicamente mais relevantes do país.

Em linhas gerais, o governo federal comprometia-se a reconhecer e validar os candidatos indicados pelas oligarquias estaduais dominantes, evitando interferir nas disputas políticas internas de cada estado, mesmo diante de eventuais fraudes eleitorais.

Em contrapartida, os governadores garantiam o apoio de suas respectivas bancadas estaduais no Congresso Nacional às políticas e aos candidatos indicados pelo governo federal, assegurando estabilidade e governabilidade em nível nacional.

Esse arranjo, embora não formalizado juridicamente, funcionava como verdadeira regra não escrita do jogo político da época, sendo essencial para compreender a notável estabilidade institucional alcançada durante boa parte da Primeira República.

A Política dos Governadores reforçava, contudo, o já mencionado predomínio das oligarquias regionais sobre a vida política nacional, consolidando um sistema de poder pouco permeável à participação de novos atores políticos.