O governo de Castelo Branco (1964-1967) implementou um amplo programa de reformas econômicas, consolidado no Plano de Ação Econômica do Governo (PAEG), voltado ao combate à inflação e à reorganização das finanças públicas.

Entre as principais medidas estavam a criação do Banco Central e do Banco Nacional de Habitação (BNH), além da introdução da correção monetária como mecanismo de indexação da economia.

No campo político, o Ato Institucional número 2, editado em outubro de 1965, extinguiu todos os partidos políticos existentes e instituiu um sistema bipartidário compulsório.

Foram então criadas a Aliança Renovadora Nacional (ARENA), partido de sustentação do governo, e o Movimento Democrático Brasileiro (MDB), que passou a abrigar a oposição consentida ao regime.

As eleições diretas para governadores realizadas em 1965, ainda sob as regras anteriores, resultaram em derrotas do governo em estados importantes como Minas Gerais e Guanabara.

Esses resultados foram interpretados por setores militares como sinal de fragilidade eleitoral do regime, servindo de justificativa para o próprio AI-2 e para o subsequente endurecimento político.